证券时报记者 卓勇 王军
时隔3年，素有“药猫”之称的片仔癀宣布再次上调片仔癀片在国内市场的零售价和市场供应价，并创下最大涨幅28.81%。 与此同时，同样稀缺原料的安宫牛黄丸价格也达到了860元一粒，但仍有企业继续进入这一“救命药”行业。 例如，步长药业近日发布公告称，拟以840万元收购辽宁寒草堂拥有的安宫牛黄丸生产技术。
目前生产和销售安宫牛黄丸的主要公司有哪些？ 原材料价格日趋上涨，即便是头部企业也难以承受涨价对销量的影响，而目前市场垄断较为明显，为何仍有企业入局？ 背后又有着怎样的“一厢情愿”？
已经有一百多个认可
龙头中药企业齐聚一堂
公开资料显示，安宫牛黄丸由牛黄、麝香或人工麝香、朱砂等多味药材组成。 是我国传统医药中最著名的急救药。
据了解，安宫牛黄丸的适应症主要围绕脑血管疾病展开。 根据中康CHIS系统，2021年脑血管病用药占全部心脑血管病用药的比重达到47.39%，安宫牛黄丸零售市场样本销量继续位居第一。
在巨大的市场需求下，近年来安宫牛黄丸销量不断攀升。 2019年其零售市场销售额突破20亿元，同比增长33.66%至2020年的27.16亿元，2021年进一步增长至39.63亿元。安宫牛黄丸在全国样本医院的年销售额中国（城市公立、城市社区、县级公立、乡镇卫生）2019-2021年分别为1.89亿元、1.63亿元、1.95亿元。
在巨大的市场空间下，国内多家药企开始涉足这一“救命神药”。 近日，步长药业公告称，拟以840万元收购辽宁寒草堂拥有的安宫牛黄丸生产技术。 公开资料显示，步长药业有意高价收购安宫牛黄丸的生产技术并非第一次。 2021年11月30日，步长制药拟以750万元收购安宫牛黄丸药品生产技术，交易对方主要为长春新安制药有限公司。
此外，昆药集团全资子公司昆中药业去年获国家食品药品监督管理总局批准，为安宫牛黄丸颁发了《药品补充申请批件通知书》。 早在2020年7月，片仔癀以自有资金出资约4447.59万元，投资控股龙汇药业，获得龙汇药业51%的股权。 据悉，龙辉药业主要生产安宫牛黄丸、西黄丸和养阴清肺糖浆等中成药方剂。
证券时报记者从国家药监局获悉，目前，安宫牛黄丸在国内的批准文号为125个，涉及同仁堂、佛慈药业、葵花药业、菱瑞药业、九芝堂、鸿济堂、天士力、广药白云等。 . 山等，可谓“大腕云集”。
只有不到5%的厂商
拥有“双重天生”
与片仔癀一样，安宫牛黄丸的价格也曾数次上调，一度高达860元一粒。 涨价的背后，不得不归功于安宫牛黄丸的成分。 天然牛黄、天然麝香、珍珠等都是名贵药材。 据西南证券测算，天然麝香和牛黄占总成本的90%以上。
以天然麝香为例，单一林麝养殖成本高，麝香产量低，林麝繁殖能力低。 近年来数量明显减少，天然麝香越来越稀缺； 另外，天然牛黄是牛的胆结石。 由于货源特殊，产量稀少。 这两类天然药材的价格近年来一直在上涨。 平崎资本创始合伙人陈兴文告诉记者，根据他们的研究，目前天然牛黄的价格约为480-550元/克（48万-55万元/公斤）。 ，天然麝香的全国收购价为400元/克（40万元/公斤），而市场价为500-800元/克（50万-80万元/公斤），不同卖家定价差异较大。 截至3月16日，北方最大的药材市场河北安国，天然牛黄报价90万元/公斤，麝香报价800元/克。
可见，安宫牛黄丸并不是人人都吃得起的。 据记者了解，虽然全国拥有安宫牛黄丸生产许可证的中药企业有数百家，但只有南京同仁堂、北京同仁堂科技发展有限公司制药厂、北京同仁堂有限公司、同仁堂制药厂、牡丹江灵泰药业、药都药业集团、吉林华侨制药等厂家均有使用“双天然”（天然麝香、天然牛黄）的资质。 此外，还有以天然牛黄、人工麝香为原料的九芝堂等16家厂家。 其余为“双人工”（人工麝香、人工牛黄）。
“双天然”安宫牛黄丸更受市场青睐，拥有“双天然”资质的厂家普遍经营较好。 例如，同仁堂2022年年报显示，公司前五名产品2022年营收为45.04亿元，营业成本为17.9亿元，毛利率为60.26%。 安宫牛黄系列是公司的主打产品。
片仔癀近期发布的年报和季报也显示，公司拓宽渠道，拓展大安宫牛黄丸，实现了较快的放量增长。 2022年心脑血管药物销售收入1.66亿元，同比增长72.24%； 今年一季度，心脑血管药物实现销售收入1.21亿元，同比增长84.31%。
但不少“双人工”（人工麝香、人工牛黄）厂家经营惨淡，盈利效果不佳。 比如拥有安宫科技的新安药业，2020年实现营业收入449.9万元，净利润-556.1万元，亏损严重； 2021年1-9月营收为0，净利润为-166.9万元。 无奈停产。
再看辽宁寒草堂，2021年营收2746万元，净利润-654万元。 截至2022年9月30日，资产总额10052万元，负债总额11235万元，净资产-1183万元； 2022年1-9月营收376万元，净利润-960万元，业绩大幅下滑。
记者梳理发现，目前该产品的市场份额主要由北京同仁堂、南京同仁堂、广裕园、九芝堂、白云山等占据。其中，北京同仁堂已占到安宫牛黄丸销量的50%以上近几年，南京同仁堂和广裕园涨幅都在10%以上。
资本进入或产业链优化
无论是安宫牛黄丸还是片仔癀，因为它们都有类似的稀缺原料，所以近年来价格上涨了很多倍。 近日，片仔癀公告称，鉴于公司片仔癀产品主要原料及人工成本增加，其主导产品片仔癀片在国内市场的零售价由590元上调。元/片到760元/片。
片仔癀公告指出，价格上涨可能导致片仔癀系列产品销量发生变化，甚至不排除销量下降。 当然，提价也是头部玩家的营销策略之一。 以市场份额最大的北京同仁堂为例，历史上曾多次涨价。 最新涨价时间为2021年末860元/粒，涨幅10%，带动公司安宫牛黄丸销量再上新台阶。 .
原材料稀缺、价格昂贵，市场高度垄断。 后来者在产量和价格上并没有太多优势。 他们为什么要加入市场混战？
一是市场空间大。 广州圆石投资医药有限公司首席执行官李易峰向记者分析，我国有3.3亿心脑血管疾病患者，而且随着人口老龄化，身体还在不断增长，所以安宫牛黄丸的应用范围很广。观众。 但由于供应端有限，目前每年只有700万多颗，估计还有2-3倍的增长空间。 相关企业的布局意向，预计商业模式优秀，供应有限，需求空间充足九芝堂安宫牛黄丸，每年涨价预期，前景看好。
二是为中医药“出海”做准备。 陈兴文分析，虽然安宫牛黄丸在国内具有一定的垄断性，但在国际上市场需求往往是无穷无尽的。 “中药崛起有望进入国际通用药品市场名单，上市公司此次产品上市，不仅着眼于产品在国内市场的认可度，也是为国粹国粹做准备。”医药出国。” 陈星文说道。
三是错位竞争。 陈兴文分析，虽然人工药材替代天然药材，其功效存在诸多差异，但对心脑血管疾病基本功能的主要作用应该是相似的。 对于日常的保健需要，人工安宫牛黄丸也能满足需要。 因此，天然和人工安宫牛黄丸针对不同消费需求和消费能力的人群都有各自的市场。 “制造的安宫牛黄丸生产企业仍能满足大部分低端需求，而且这一需求占比也很大，市场拓展值得想象。”
此外，众多玩家的入局或将进一步优化产业链。 陈兴文分析，更多国内药企的进入，将深度打通产业链，实现扩大上游中药材种植，加快中游加工生产，拓展下游物流配送，实现药品等产业链升级。零售，这将大大促进安宫牛黄丸的整体产业链升级。 互补格局注入强大的产业赋能。
不过，对于多家企业布局安宫牛黄丸九芝堂安宫牛黄丸，林园投资董事长林园曾指出，相关生产企业太多，必须通过兼并，淘汰一批企业，消除竞争，只有寡头出来了，才能赚大钱。
