btc系列:btc美臀系列番号封面

作者| Kevin Lu 和 Coin Metrics 团队

当前的市场状况重新燃起了机构对 BTC 的兴趣。 面对世界各国央行和政府前所未有的货币和财政政策，越来越多的机构意识到这种情况大大增加了政策失误的可能性，这些失误要么导致某些经济部门的金融失衡，要么导致通货膨胀水平上升.

在这里，我们将从考虑进入市场的机构的角度审视 BTC 在其各个市场的分布和规模。 以下是 ARK Invest 即将发表的研究论文的预览，该论文从机构角度对 BTC 进行了更全面的分析。

BTC 交易量的多个方面

计算 BTC 的市值相对简单。 Coin Metrics 估计 BTC 的自由流通市值约为 1360 亿美元，与美国最大的上市公司规模相当。 但对其交易量的评估较为复杂，不同的计算方法可能会给出截然不同的结果。

BTC的市场结构非常特殊btc系列，与外汇市场最为相似。 它们的相似之处在于，两者都是全球分布的，每天 24 小时运行，并且它们的市场都使用标的资产和报价资产惯例。 不同之处在于，很大一部分交易量发生在所有市场参与者进行交易的中心化交易所，而不是通过银行间市场。

BTC 的每日交易量可以在不同的归因级别进行评估。 对于有兴趣向该领域注入新资本的买方机构而言，重要的是主要交易所的每日现货 BTC 交易量达到 5 亿美元的水平。 在这个交易量水平上，一家希望占总交易量不超过 1% 的买方机构预计每天可以分配 500 万美元的资产。

虽然 BTC 交易生态系统由数百个中心化交易所、少数去中心化交易所和少数场外交易所组成btc系列，但大多数交易发生在一组主要的中心化交易所。 对于此分析，我们的交易量数据来自一系列主要交易所，包括 Binance、Binance.US、Bitfinex、bitFlyer、Bithumb、BitMEX、Bitstamp、Bittrex、Bybit、CEX.IO、Coinbase、FTX、Gate。 io、Gemini、Huobi、itBit、Kraken、Liquid、OKEX、Poloniex 和 Upbit。

以美元报价的现货市场交易量分布遵循幂律，大约 90% 的交易量集中在我们样本中的前四大交易所：Coinbase、Bitstamp、Bitfinex 和 Kraken。 在这个空间中，交易量和流动性的分布表明，机构应该经历一个同时在多个交易所交易的过程，以获得更好的交易深度。

将市场范围扩大到包括所有法定货币市场，将每日交易量增加到 12 亿美元，其中美元约占总量的一半。 除美元外，主要的法定报价货币是日元、欧元、韩元和英镑。 我们选择用于分析的主要交易所组不包括一些较小的区域交易所，因为它们的交易量太小，无法作为机构考虑。

来源：Coin Metrics Market Data Feed

来源：Coin Metrics Market Data Feed

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