京东今年的大事不少。
文字 | 导演
编辑| 施灿
2022年3月10日，京东发布2021年四季度及全年财报——全年营收9516亿元，营业利润134亿元，用户5.697亿。 几项主要指标，特别是营收规模达到近万亿元，用户规模达到历史最好水平。
近期，京东一个明显的特点就是“大事多”：2021年底，腾讯大幅减持京东股票； 2月底，有消息称京东收购快递公司德邦，增持达达。
对于京东来说，今年不是平凡的一年。 在市场的震荡中，京东一直保持着较好的集中度。 无论是股价还是营收增长，虽然有波动，但还是可以相对稳定的。 高瓴资本、淡马锡等知名投资者近期或重仓，或加仓。 在整个互联网行业面临“逆风”的当下，这份财报揭示了京东有哪些变化和趋势？
更重更稳定
京东可能是中国员工人数最多的互联网公司。
2021年，京东员工总数较2018年底的约17.8万人翻了近一倍，仅物流系统的员工人数就超过30万人，员工总数将超过32万人（数据摘自 2021 年第三季度财务报告）。 与黄峥、张勇相比，刘强东的兄弟们“更厉害”，规模也在不断扩大。
这是因为京东也把基层快递员算作正式员工，为这些“兄弟”缴纳社保和公积金。 投资界广为流传的一个故事是，2010年，刘强东需要融资7500万美元打造自己的物流平台，但被高瓴资本霸道总裁张雷否决了7500万美元的提议，并提出3亿美元反而。 ，并发出一句话：
“要么让我投3亿美元，要么我一分钱都不投。” 张雷明白，只有花足够的钱，京东才能在物流领域确立竞争优势。
京东仓储物流实力变化
自己搭建一个物流平台，不仅仅意味着要给快递员提供社保和五险一金，而是一整套成本高昂的系统。 与其他电商相比，京东是少数会在财报中公布仓库面积和数量的公司之一。 这个数字也在快速增长，从2018年的550个仓库和1200万平方米增加到2021年的1300个仓库和2400万平方米，也翻了一番。
主打自营电商和自营物流，“重资产”的京东找到了适合自己的模式。 在中国，除了顺丰和中国邮政，大多数快递物流企业都与电商平台有着密不可分的关系。 比如通达背后的阿里和菜鸟网络，极兔快递背后的拼多多。 电商行业重塑了物流业的版图，但在这个过程中，只有京东在不遗余力地强化自己在物流领域的优势。
2022年2月，有消息称德邦被京东收购。 同月，达达集团也宣布京东已完成增持。 德邦和达达分别擅长大件货物运输和本地快递。 此次收购增持，也意味着京东正在完成物流领域各品类拼图，努力减少物流死角。
一方面，重资产模式造就了京东区别于同行的差异化竞争力，为用户提供更好的物流服务体验，让企业在物流上赚钱。 2021年年报显示，京东物流营收突破千亿。
目前，更加“重资产”的物流和供应链成为京东在市场动荡中的压舱石。 例如，京东物流30万多名一线员工中，80%来自农村，60%实现了就地就业。 这些让电商行业走完最后一公里的农民工背后，有数十万个家庭。 从这个角度看京东电影，京东与实体经济和劳动力就业的关系非常密切，也关系到民生的稳定。
因此，京东在很多情况下都显得“不那么互联网”：与以服务商户、收取广告费为主要收入来源的公司不同，京东不是一家“坐地收租”的平台公司”，但更像是一个“网络卖家”。 大卖场”。一般来说，零售利润远不如“收租”丰厚，但京东仍坚持在自营赛道上运营。但不可忽视的是，京东自营业务带来的营收对第三方商家的服务也在增长。
当互联网企业因种种原因遭遇“逆风”时，京东之所以能保持相对稳定，与其较高的自营业务比例和相对“重资产”的商业模式密不可分。 2021年年报发布后，京东放出一张长图，写着“让数字经济实体化”、“让实体经济活起来”。 字里行间，透露着推动实体经济高质量发展的目标。
业绩加速，利润波动
与亚马逊等全球许多零售巨头一样，京东也披露了库存周转天数的数据。 该指标代表零售企业的效率，周转时间越短，资金和仓库利用率越高。 这个数字已经从2020年第四季度的33.3天下降到2021年第四季度的30.3天。据京东称，它“继续领先世界水平”，“有效带动了整个产业链的效率。 “
收入规模继续增长。 2021年年报显示，京东营收达到9516亿元，大致相当于40家北京SKP商场的营业额。 2021年营收增速将达到27.6%，为2018年以来的第二高增速。
在京东的财务报表中，收入通常分为两类——产品收入和服务收入。 前者是指电子、家电和一般产品的销售收入，后者是指营销、物流和其他服务的收入。 2021年服务收入首次突破千亿大关，达到1359亿元，同比增长44.7%，高于产品收入25.1%的增速。
这表明京东在服务和物流领域仍有相当大的增长潜力，可以让京东以另一种形式更好地支持实体经济发展。
京东用户数量变化
京东的用户也在快速增长。 总结往年年报可以发现，2020年以来京东用户增长速度加快，从2019年的3.62亿增长到2020年的4.719亿，再到2021年的5.697亿。 京东还提到，2021年70%的新增用户来自下沉市场。
2020年底，“京西”升级为事业群，将在下沉市场和社区团购上投入更多的力量。 对下沉市场的关注，也让更多人获得了京东的服务，促进了京东用户的快速增长。
京东也在改变下沉市场。 京东提到，自2020年10月启动乡村振兴“奔富计划”以来，到2021年底，带动农村实现产值3200亿元，助力地方创建优质农产品等
不过，这份年报披露的数据，依然无法说明京东是互联网企业“逆风”中的避风港。 与2020年494.05亿元的归母净利润相比，京东2021年的归母净利润为负，且亏损绝对值大于2018年。已经盈利的京东2019年和2020年连续两年重回亏损模式。
京东的利润水平比较低。 2021年京东电影，京东的营业利润为134亿元，营业利润率为1.4%，与2020年的153亿元持平。因此，京东的归母净利润更容易受到影响。新业务和投资的业绩波动。
一些投资者对这样的表现并不满意。 再加上国际形势的影响，京东股价在财报发布当天下跌超过15%。 如何解决“增收不增利”的问题，继续考验着京东的管理者。
京东有很多“大事件”
2021年最后一天晚上11点，一名京东员工在除夕前打车去央视办公室送合同。 这是一份关于京东与央视春晚独家互动合作的合约。 几天后，央视“官宣”了与京东合作的消息。
此时，距离除夕只有三个多星期。 与其他互动伙伴相比，春晚留给京东的时间并不多。 幸运的是，京东成功完成了此次互动合作，联合品牌向全国观众派发了15亿红包好物。
此次央视春晚的互动合作，给京东带来了前所未有的流量盛宴，对于京东进一步扩大用户规模、深化下沉市场影响力具有重要意义。
京东独家赞助春晚也预示着2022年电商行业的获客成本将达到一个新的高度。 2021年，京东营销费用将达到387亿元，同比增长超过40%。 2022年一季度，由于春晚的赞助和红包互动的支出，这个数字可能会继续上升。
这是整个电商行业共同面临的问题：参与者越来越多，“三驾马车”居民消费增速受疫情影响有限。 2021年四季度，在整体营销费用暴涨，还有双十一红利的情况下，京东新增用户“只有”1800万，低于预期。
对于平台来说，如何处理好用户、流量和种草之间的关系，是电商行业的主要平台。 过渡到“超多力量”模式过程中的必答题。
从2021年底开始，京东开始频频出“大事件”。
在成为央视春晚合作伙伴之前，腾讯宣布将其持有的4.57亿股京东股份作为分红派发给股东。 京东第一大股东刘炽平不再担任京东董事。
虽然对京东的持股大幅减持，但腾讯与京东的合作并未受到明显影响。 根据Questmobile 2021年10月的数据，15%的京东App用户和93%的京东用户来自微信小程序。 腾讯生态仍然是京东重要的用户来源。
如果说腾讯减持是一件看似变化很大但实际影响有限的大事，那些发生在京东之外的悄无声息的变化和时代背景对这家公司的影响更大。
比如2022年，“互联互通”成为互联网和电商行业的重要议题。 微信可以打开淘宝，各大厂商设置的相互限制和封锁正在逐渐减少。 对于离不开腾讯生态的京东来说，这是否会带来挑战，还需要几个季度的考验。
另一件大事是电商行业的“二选一”在过去的一年里不断被禁。 对于京东来说，这是个好消息。 远离京东3C、家电大本营的服装、配饰等品类商家开始回归京东。 京东如何消化这种“政策红利”，还需要一段时间才能见分晓。
刘强东1974年2月生于属虎，而这一年恰好是本命年。 在中国传统中，出生年份意味着谨慎行事，谨防失误，稳中求进。 对于京东来说，已经是扬帆起航的一年，大概率会遵循同样的原则。
